■18家墅群中的骄者

房地内参www.banq.cn服务中的别墅楼盘，目前有18家，重点关注的是卓越·东部蔚蓝海岸、和黄·观湖园3期、招商·观园、招华·曦城、四方·城市山麓（惠州）、万科·麓湖、东莞万科城·琥珀郡（常平）、万科·棠樾、金地·天悦湾等。

兔年春节后上班第一天，央行再次加息。一年期存贷款基准利率上调0.25个百分点，这是5个月来央行第3次加息。自去年10月19日以来，存贷款利率累计上调0.75个百分点。那么，央行的这一举措对房地产会带来什么影响呢？

早在2010-12-27，央行第2次加息后，房地内参负责人就发表了《当下，至5%之前的加息均是利好》www.banq.cn/html/10337.htm的观点。而现在即使经过3度上调，一年期整存整取定期存款利率也只有3.00%而已。而根据预测，2011年1月，CPI同比上涨达5.2%，而且未来通胀形式依然十分严峻。也就是说，当时的立论基础与逻辑推理，至今仍然有效。

那么，央行短期内有没有可能加息至5%呢？可能性不大。从工业环比增速看，已经持续两个月回落；房地产、汽车、钢铁和水泥等基础行业均出现动力不足；从今年中国出口增速看，据商务部部长陈德铭预计只有10%的增长。中国经济增速放缓，全球量化宽松成灾、美国政府可能启动QE3（第三波量化宽松政策），内忧外患下，紧缩货币政策持续并加码至5%的可能性几近于零。

■“虎兕出柙”，通胀横行

经济学研究表明，通胀的源头是货币发行量超过真实财富的增长量，导致货币对应的财富减少。而降低通胀只有两种办法，一是减少货币发行，二是增加真实财富量。

到目前为止，央行已经动用了央票、上调存款准备金率、加息以及人民币升值等所有手段减少货币流动性。但是已经发行的货币，早已如出柙的虎兕，一发而不可收拾。根据央行统计，2010年，新增货币10.38万亿元，增幅高达19.46％。截至2010年12月底，广义货币M2余额为72.6万亿元人民币，狭义货币M1余额为26.6万亿——中国超越美国，成为世界上最有“钱”的国家。

按照这样的增长目标，2012年中国货币供应量将突破100万亿元大关。中国有6家印钞企业、3家造币企业，超过3万印钞工人——全球排名第一的印钞厂规模，仍难跟上如此快速增长的现金需求。届时，M2/GDP将达到2.5，美国只有0.6到0.7，日本只有1。“虎兕出于柙”，必然要带来相应的后果。既然天量超发货币得不到控制，政府只有两个选择：要么增加真实财富量，要么任由通胀横行——而这是下至老百姓，上至执政者都无法承受之重。

■“五涨年代”的投资机会

当前支持购房者入市的主要原因有二：货币供应多及其所带来的通货膨胀，无更好的投资渠道。如果不从根本上解决这两个问题，所有的措施只能是舍本逐末，按下葫芦浮起瓢按下葫芦浮起瓢。自新一轮的楼市调控以来，货币逃离房地产市场，奔向所有可供投资的资产。

2010年的货币供应量，对当前的房地产构成了坚实的支撑。作为最受欢迎的投资品种、国民财富仓库，在如此多货币供应下，价格要维持不上涨几乎是不可能完成的任务。按照预计，2012年中国货币供应量将突破100万亿元，也就是说短短一年多时间，M2还将新增近30万亿。

从蒜你狠、糖高宗、豆你玩、姜你军……到煤超疯，各种物价飞涨。伴随物价的上涨，汇率、利率、股市、薪资也随之齐涨，中国经济迎来“五涨年代”。按照曾经经历过“五涨年代”的地区的经验来说，整个中国经济的海平面被拉高。再加上巨量新增货币刺激，反而会强化房地产目前的价格格局。

短短1年多，近30万亿的货币供应，显然不是从蒜、糖、豆、姜这些农产品所能消耗的。易于保存、容易变现、具备稀缺性的资源品，将是其中大部分资金的最终流向。所以，笔者认为，类似于卓越·东部蔚蓝海岸、和黄·观湖园3期、招商·观园、招华·曦城、四方·城市山麓（惠州）、万科·麓湖、东莞万科城·琥珀郡（常平）、万科·棠樾、金地·天悦湾等这样的墅级物业，在央行加息的背景下，仍然具备机会。（13）