Chicken Game被广泛翻译成“斗鸡博弈”其实有误，Chicken是美国口语中“懦夫”之意，本译是“懦夫博弈”，不过既然已经约定俗成，还是延续斗鸡博弈的说法。其实斗鸡博弈很多人都玩过，比如说对看谁先眨眼谁输、再比如说狭路相逢看谁先躲避等等游戏就是。当下的中国房地产市场，上演的就是这样一场“斗鸡博弈”：政府手持限令控制交易、房地产市场充满者手持现金急于投掉的人们（购房者、房企），双方都在等对方先眨眼、先倒下，双方现在也都还没眨眼、都还挺着。
 
        政策与购房者，谁会先倒下、谁会先眨眼？

        政府手里持有的是限令（限购、限贷、限价），绝对的重武器。而购房者持有的是会过期的炸药--GDP只相当于美国1/3的中国、竟已成当今世界货币流通量最大的国家，捆绑美元的机制让人不敢持有货币。
 
        原本说，购房者可以将持有的现金投资到股市、黄金、债券上去。但前者风险太大、黄金价格已高且无现金流、债券的汇报率并没有优势，唯独房地产无须保管且有现金流（租赁），结果政府限宅、立即就导致商铺、宅租兴起，其实反应的就是持有现金者强烈的避难情绪，购房者似乎没有理由先眨眼。当然现在政府在面对民意之下也没有眨眼，这一次政策聪明的是，提高保障房建设比例，以免受到商品房下降对经济带来冲击，持有重武器的主管部门似乎还能够挺下去。
 
        这场“斗鸡博弈”目前并无结果。

        中国自2002年广义货币（M2）余额18.3万亿，发展到2010年年底的72.6万亿，8年之间增加了54.2万亿、几近翻了两番，每年超出GDP增速达21%左右。而由于人民币捆绑美元的机制，我国外汇储备也逐年大涨：中国2011一季度外汇占款规模达1.1万亿人民币，后面还有三季度，如果不改变目前的汇率机制，全年外储将会达到4.4万亿美元！4.4万亿相当于对应发行29万亿人民币，房地产下面是越来越烈的火、上面被限令不能揭锅，看得让人担忧！
 
        过去的一年里，进入中国的热钱每个月大概500亿美元，以至于不愿意对外升值的央行只能以提高存款准备金率来对付，那可是内部自残的做法，必不可持续。而加息呢，在全球利率极低的情况下，无疑是吸引更多外资流入的办法！也就是说，人民币对外足够升值或许是接下来不能不做的选项，而本币在升值到位之前，以本币计价的资产均属受益者；但一旦本币升值到达预期之时，也就是资产从高点下降的一刻。
 
        按理来说，房地产市场应该先眨眼睛的。但是“三限”的政策结构，导致了房地产市场眨不了眼。限价甚至降价的政策预期，遭遇限购政策之后，回出现降价无效现象：有资格的买不起、有资格的买不了！经历过市场历练的房企也明白，目前处于交易限制期了，降价也无效，因此房价就被冰封。政府因为民意不敢眨眼、楼市因为限令眨不了眼，这场“斗鸡博弈”难道就会没有结果？
 
        也不是，“斗鸡博弈”中，任何一方先眨眼睛都属次良性的结果。但最可怕的结果是双方同时眨眼---两失俱伤，这是最劣的结果！货币继续膨胀、资产继续控制，中产阶级的劳动所获就无处可去，最终可能在“同时眨眼”---系统性经济危机中，与社会一起消沉。为了国家整体经济的未来，我们呼吁尽快创造条件让一方先眨眼：要不放松限令、创造降价有效的环境---此时房地产市场先眨眼；要不放宽楼市以外的投资渠道、特别是境外投资渠道--此时还是房地产市场先眨眼。
 
        看到了吗？无论哪一种情况，政府都无须眨眼，那为何还不干？非要一起眨眼吗？！