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行业观察
光荣逆差与华宅命运:别等发令枪,快把钱投光!

作者:homer 类型:行业观察

来源:www.BANQ.cn(半求·房地内参) 2013-01-23 15:53:14点击4983


导读:
        ■特里芬难题Triffin Dilemma
        ■全世界需要人民币的光荣逆差
        ■只敢看多中国30年的人,将跌完眼镜跌眼睛!
        ■别等发令枪,快把钱投光!
正文:


■特里芬难题Triffin Dilemma

最近,推荐了很多人购买(或准备购买)华侨城与蛇口的豪宅,比如蛇口招商的【伍兹公寓】、【鲸山觐海】,以及南山华侨城的【纯水岸】大平层、【燕晗山居】的叠加别墅、【曦城】的别墅。我愿将这些物业定义为“华宅”,在字典原意中,“华”其实就是美好的意思,“华宅”就是美好的住宅,在资源、景观、前景、投资上都具备美好潜力的住宅。

美国经济学家罗伯特·特里芬1960年在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出了著名的“特里芬难题”(Triffin Dilemma):“美元取得了国际核心货币的地位,但各国为了发展国际贸易,须用美元作为结算与储备货币,这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀,美国就会发生长期逆差;而美元作为国际货币核心前提是必须保持美元币值稳定与坚挺,这又要求美国必须是长期顺差国。这两个要求互相矛盾,因此是悖论。”

简言之,为使美元走出美国满足国际贸易需求,美国必须不断印钞、创造信用货币,免费购买他国货物、或到境外投资,第一种行为会造成经常项逆差、第二种会造成资本项逆差。世界经济和贸易的发展,导致对美元需求增长,结果为了满足这一需求,美国必须保持扩大逆差的态势,但这又使得美元贬值,影响其国际货币的地位;而如果美国维持国际收支平衡,意图稳定币值,就不能满足国际贸易对美元的需求,世界经济必然通缩。

2002年开始正式流通的欧元,也是国际货币,欧盟也具备了收获铸币税的资格。但同样也必然遭遇特里芬难题:要不欧盟扩大逆差、欧元贬值,维持国际对欧元的需求,要不把国际货币发行权让渡美国,否则全球通缩。而如果把国际货币发行权让渡美国,美元的“特里芬难题”又难以持续!

■全世界需要人民币的光荣逆差

27个欧盟国,国别差异和协调难度都极大,远超11年前。同时,欧洲未来几年仅约1%的经济增长率,弱化全球对欧元的信心。欧债危机暴露了欧盟经济的脆弱,为应对危机欧元采取增发政策,降低了欧元的购买力,在美国的打压下,欧元低迷不振。
 
但美国自身也已结束了自里根时代开始的25年经济大繁荣,新的长期增长动力和驱动经济的新技术并未出现。美元20多年的贬值己使全球认清了美元的本质,所以欧元的危机并不能使美元恢复以前的全球霸币地位。日元本身,其实只是地区性货币,昨天日本央行已经宣布,将无限量地注入日元。当两大货币出现特里芬难题、日元开始大注水,国际货币体系就有了内在的多元化要求,以求自身稳定。

美元、欧元持续扩张不可持续,其他国家又不具备足够经济实力、经济体量和增长速度、消费潜力来担当国际货币替补的角色,中国的人民币显然最适合来担这重任。所以人民币成为国际货币,其实不仅有利于中国,也是全球经济稳定的需要!
 
当前,中国习惯了人民币的顺差,但是所有的顺差货币,都不会是国际货币。因为顺差必然导致外币流入、人民币停滞在国内!所以,人民币国际化,必须要出现逆差,这几乎是必然的。而逆差的出现,手段不外乎是将人民币要投放到其他国家、或者以人民币购买他国货物,或者购买他国企业或资产,还有一个就是人民币升值!

■只敢看多中国30年的人,将跌完眼镜跌眼睛!

通过上述手段,以此在经常项、资本项上出现逆差。一单逆差出现,配合合理的条件和速度,人民币就具备了成为国际货币的条件。解决美元和欧元的“特里芬难题”,方法是靠人民币的国际化。人民币如果成为国际货币,不但能使中国企业在国际贸易中减少汇率风险,且能获得国际铸币权,也可像欧洲和美国那样,直接印钞即可买他国货物!

这样一来,中国的综合国力必将跃升一个大台阶。很多人对中国的发展保持戒心,总是说中国已经发展了30年了,已经不可持续了,但是还有人民币逆差没有出现呢、人民币国际化还等着去实现呢!有这个预期,我们就应该大胆地为中国押宝。那么,在一国货币成为国际货币的历史上,都曾经发生过什么?

美元成为国际货币过程中,对英镑升值超过3倍,德国马克、日本日元在成为国际储备货币过程中,也曾分别对美元升值超过3倍!人民币要走向国际化,在过程中必然要升值,因此有专业界大师就分析,人民币有大概率重复美元、马克、日元的故事,对美元的汇率在接下来的5年里会达到1:4的水平!这是绝对购买力平价和中国经济高增长、人民币国际化的内在要求。

从现在的1:6.3,升值到1:4,还有37%的本币升值幅度,这是多么波澜壮阔的过程,这必将使得那些只敢看多中国30年的人大跌眼睛。其实,对于中国来说,现在的问题不是人民币要不要升值,而是如何升值、什么时候升值。

■别等发令枪,快把钱投光!

有大师就提出,在资本项开放和本币国际化之前,做好控制人民币外流的工作,并在这种条件下完成升值,就即可保证人民币在其后顺利国际化,有可具有不贬值的强大国际购买力和投资力!

不要担心人民币的升值。当年日元对美元从1: 300升值到1:90,虽然导致日本出口增速放缓,经济增长近零,但是日本人、日资企业在海外的消费力、投资力增加了3倍,日本国内经济增长缓慢、环境得以喘息,但日本人的生活质量大幅度提高,富裕水平更是更上了几大层楼!
 
好吧,人民币升值的预期几乎成为全球经济的共同需求与意志,那么我们可以做的,就是考虑在还有40%左右升值空间的前提下,做好我们的投资布局。如果人民币存在升值的高确定性,毫无疑问,对于外部游资存在极大的诱惑。通过各种渠道流入大陆的资金将前仆后继。

流入大陆后,楼市与股市成为外资的两大沉淀池。以人民币标价的优质“华宅”,就具备了长足的升值潜力。我司多次强调,在深圳,南山具有最具竞争力力的经济形态、最优的知识结构、极强的产业升级能力、极具活力的区民,投资豪宅不要离开南山,而在南山,主要看华侨城、招商两家!因此,再重复一下这个名单:南山华侨城的【纯水岸】大平层、【燕晗山居】叠墅、【曦城】别墅,及蛇口招商的【伍兹公寓】、【鲸山觐海】。在本币即将奔向1:4的时候,请别等发令枪响了,只管投光你的钱!


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