导读：
        ■特里芬难题Triffin Dilemma
        ■全世界需要人民币的光荣逆差
        ■只敢看多中国30年的人，将跌完眼镜跌眼睛！
        ■别等发令枪，快把钱投光！
正文：

■特里芬难题Triffin Dilemma

最近，推荐了很多人购买（或准备购买）华侨城与蛇口的豪宅，比如蛇口招商的【伍兹公寓】、【鲸山觐海】，以及南山华侨城的【纯水岸】大平层、【燕晗山居】的叠加别墅、【曦城】的别墅。我愿将这些物业定义为“华宅”，在字典原意中，“华”其实就是美好的意思，“华宅”就是美好的住宅，在资源、景观、前景、投资上都具备美好潜力的住宅。

美国经济学家罗伯特·特里芬1960年在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中提出了著名的“特里芬难题”(Triffin Dilemma)：“美元取得了国际核心货币的地位，但各国为了发展国际贸易，须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，美国就会发生长期逆差；而美元作为国际货币核心前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是长期顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是悖论。”

简言之，为使美元走出美国满足国际贸易需求，美国必须不断印钞、创造信用货币，免费购买他国货物、或到境外投资，第一种行为会造成经常项逆差、第二种会造成资本项逆差。世界经济和贸易的发展，导致对美元需求增长，结果为了满足这一需求，美国必须保持扩大逆差的态势，但这又使得美元贬值，影响其国际货币的地位；而如果美国维持国际收支平衡，意图稳定币值，就不能满足国际贸易对美元的需求，世界经济必然通缩。

2002年开始正式流通的欧元，也是国际货币，欧盟也具备了收获铸币税的资格。但同样也必然遭遇特里芬难题：要不欧盟扩大逆差、欧元贬值，维持国际对欧元的需求，要不把国际货币发行权让渡美国，否则全球通缩。而如果把国际货币发行权让渡美国，美元的“特里芬难题”又难以持续！

■全世界需要人民币的光荣逆差

27个欧盟国，国别差异和协调难度都极大，远超11年前。同时，欧洲未来几年仅约1%的经济增长率，弱化全球对欧元的信心。欧债危机暴露了欧盟经济的脆弱，为应对危机欧元采取增发政策，降低了欧元的购买力，在美国的打压下，欧元低迷不振。
 
但美国自身也已结束了自里根时代开始的25年经济大繁荣，新的长期增长动力和驱动经济的新技术并未出现。美元20多年的贬值己使全球认清了美元的本质，所以欧元的危机并不能使美元恢复以前的全球霸币地位。日元本身，其实只是地区性货币，昨天日本央行已经宣布，将无限量地注入日元。当两大货币出现特里芬难题、日元开始大注水，国际货币体系就有了内在的多元化要求，以求自身稳定。

美元、欧元持续扩张不可持续，其他国家又不具备足够经济实力、经济体量和增长速度、消费潜力来担当国际货币替补的角色，中国的人民币显然最适合来担这重任。所以人民币成为国际货币，其实不仅有利于中国，也是全球经济稳定的需要！
 
当前，中国习惯了人民币的顺差，但是所有的顺差货币，都不会是国际货币。因为顺差必然导致外币流入、人民币停滞在国内！所以，人民币国际化，必须要出现逆差，这几乎是必然的。而逆差的出现，手段不外乎是将人民币要投放到其他国家、或者以人民币购买他国货物，或者购买他国企业或资产，还有一个就是人民币升值！

■只敢看多中国30年的人，将跌完眼镜跌眼睛！

通过上述手段，以此在经常项、资本项上出现逆差。一单逆差出现，配合合理的条件和速度，人民币就具备了成为国际货币的条件。解决美元和欧元的“特里芬难题”，方法是靠人民币的国际化。人民币如果成为国际货币，不但能使中国企业在国际贸易中减少汇率风险，且能获得国际铸币权，也可像欧洲和美国那样，直接印钞即可买他国货物！

这样一来，中国的综合国力必将跃升一个大台阶。很多人对中国的发展保持戒心，总是说中国已经发展了30年了，已经不可持续了，但是还有人民币逆差没有出现呢、人民币国际化还等着去实现呢！有这个预期，我们就应该大胆地为中国押宝。那么，在一国货币成为国际货币的历史上，都曾经发生过什么？

美元成为国际货币过程中，对英镑升值超过3倍，德国马克、日本日元在成为国际储备货币过程中，也曾分别对美元升值超过3倍！人民币要走向国际化，在过程中必然要升值，因此有专业界大师就分析，人民币有大概率重复美元、马克、日元的故事，对美元的汇率在接下来的5年里会达到1：4的水平！这是绝对购买力平价和中国经济高增长、人民币国际化的内在要求。

从现在的1：6.3，升值到1：4，还有37%的本币升值幅度，这是多么波澜壮阔的过程，这必将使得那些只敢看多中国30年的人大跌眼睛。其实，对于中国来说，现在的问题不是人民币要不要升值，而是如何升值、什么时候升值。

■别等发令枪，快把钱投光！

有大师就提出，在资本项开放和本币国际化之前，做好控制人民币外流的工作，并在这种条件下完成升值，就即可保证人民币在其后顺利国际化，有可具有不贬值的强大国际购买力和投资力！

不要担心人民币的升值。当年日元对美元从1: 300升值到1:90，虽然导致日本出口增速放缓，经济增长近零，但是日本人、日资企业在海外的消费力、投资力增加了3倍，日本国内经济增长缓慢、环境得以喘息，但日本人的生活质量大幅度提高，富裕水平更是更上了几大层楼！
 
好吧，人民币升值的预期几乎成为全球经济的共同需求与意志，那么我们可以做的，就是考虑在还有40%左右升值空间的前提下，做好我们的投资布局。如果人民币存在升值的高确定性，毫无疑问，对于外部游资存在极大的诱惑。通过各种渠道流入大陆的资金将前仆后继。

流入大陆后，楼市与股市成为外资的两大沉淀池。以人民币标价的优质“华宅”，就具备了长足的升值潜力。我司多次强调，在深圳，南山具有最具竞争力力的经济形态、最优的知识结构、极强的产业升级能力、极具活力的区民，投资豪宅不要离开南山，而在南山，主要看华侨城、招商两家！因此，再重复一下这个名单：南山华侨城的【纯水岸】大平层、【燕晗山居】叠墅、【曦城】别墅，及蛇口招商的【伍兹公寓】、【鲸山觐海】。在本币即将奔向1：4的时候，请别等发令枪响了，只管投光你的钱！