导论：
     ■不动产之外的投资方式风险系数大
     ■全球主要经济体正在“无限量印钞”
     ■中国已经成为全球最大的印钞国
     ■境外热钱大量涌入中国，外资投行唱多大陆
     ■内外央行夹击，豪宅顶商成最佳本位资产
正文：

■不动产之外的投资方式风险系数大

目前，中国的房产和股票价格都很高，而投资回报却相对较低。比如，现在北上广深四个一线城市除了军产房和集资房还存在较大套利空间之外，商品房住宅投资回报率仅为2%，商业地产的投资回报率也只在3%至4%。有些人于是把目光转向了房市和股市以外的投资品种，但这些投资方式的风险系数可能非常大。比如，现在中国所谓的影子银行数量非常庞大，但是大多存在监管乏力风险丛生的致命性问题。

而股市的大起大落也让投资者心惊肉跳，压力山大。因此，在这种情况下，对于资金富裕而有想要规避通胀风险的人来说，不动产，特别是不动产中像燕晗山居、煕园山院等具备顶级“民生+资源”稀缺的都市豪宅，以及如新街里、奥山世纪城、深圳市软件产业基地等能够产生现金流的顶级商用物业仍然应该是他们的不二之选。

在世界现代市场经济秩序建立之前，由于交通与地理的局限，世界各国市场基本是区域化的，但当时世界各国几乎无一例外地是使用黄金和白银作为货币，全世界的货币都可以互通交易，因此当时的货币是全球化的。世界现代市场经济秩序建立之后，由于交通的迅达，区域市场壁垒的打破和新的统一市场游戏规则的建立，现在的世界各国市场是全球化的。

■全球主要经济体正在“无限量印钞”

但是，与此同时各国各自发行的货币（纸币）代替了原来的黄金白银，因此，现在的货币反而呈现出区域化的现象。在全球货币区域化、世界各国货币自成体系的现实背景下，货币往往会成为各国政府之间博弈的武器。5年前的次贷危机之后，全球主要经济体的印钞机一直马达轰鸣，流动性泛滥的洪水，不知何时会淹没世界。

当前，世界经济领域最重要的事件就是以美中日元为首的“印钞机”的加速，各大国之间“货币战争”的血腥大幕正在迅速拉开。今天货币战的始作俑者是美国，世纪金融危机爆发之后，从2009年到目前，美国已实施3次QE（量化宽松），大量美元流动性泛滥全球。

“以邻为壑”的结果是，还有点本事的“邻”不得不跟进，先是英国，欧盟继之。2012年下半年，欧洲央行行长德拉吉宣布实施名为“货币直接交易”的债券购买计划，为了稳定金融市场，欧央行选择了“无限制印钞”。如今，日本首相安倍上台后，强势主导大局，推出无限期宽松货币政策，日圆持续贬值。

■中国已经成为全球最大的印钞国

与其它国家相比，中国的货币发行量显得更为疯狂，在过去10年，中国货币供应量增加了近5倍。1996年中国的M2仅5万亿左右，2000年也只是13万亿，2008年是47.48万亿，截止到2012年，M2已经达到97.42万亿，是国内生产总值(GDP)总量51.93万亿元之比的1.88倍。

中国成为了全球最大的印钞国，其货币供应总量接近全球货币供应总量的四分之一，比整个欧元区的货币供应量还要高，而且是全球最大经济体美国的1.5倍。2013年中国将肯定迎来一个新指标，即广义货币供应量M2总规模达到100万亿元人民币。如此的印钞票速度确实恐怖，将为未来的经济埋下危机。

2005年到2007年10月中国股市大涨，然后又从6100点跌到1600点，这或许跟货币超发到一定程度，而市场无力吸纳大量的货币脱不了干系。当股市无法吸纳时，楼市自然成为另一个吸纳大量货币的“海绵”。房价快速上涨，调控也紧随而至。但国家一边调控，一边却加大货币投放，难以真正抑制房价。央行数据显示，去年中国的新增信贷8.2万亿创出了史上第二峰值。

■境外热钱大量涌入中国，外资投行唱多大陆

汹涌的货币总要找到出路口。现实看来，此前流动性泛滥加之超预期宽松货币政策影响下，2013年的通胀风险仍在不断提升，这也增加了物价调控的难度。此次日本推出无限量宽松措施，无疑是给全球流动性泛滥火上浇油，日本这一举措可能引发各国进行汇率竞争，中国也将面临更大的长期通胀压力。

中国面临的另一个问题是，欧美日的货币流出境外更为自由，而中国人民币出境则受限严重。同时，欧洲和日本老龄化非常严重，社会消化多余货币的能力有限，因此，这些境外热钱将大量涌入中国境内。就在近期，在银行资产方面，多家欧美驻港银行就推出了新业务：以约1~2%年息放贷给VIP客户、然后客户再购买其为内地房企设的基金\债券，允诺回报率约10%。

欧美为拯救经济而增发的钞票正低廉地流入香港、窥视大陆。随着流入大陆资金增多，外资投行必将开始唱多大陆。而资金源源不断流入，所带来的后果就是人民币所面临的通胀压力无疑会进一步加大。根据美国前两次量化宽松政策实施的效果，不少学者认为，流动性的注入会导致全球能源与大宗商品价格上升，最终将传递到中国的物价，使中国输入型通胀压力加大。

■内外央行夹击，豪宅顶商成最佳本位资产

同时，随着国外便宜的资金如波涛涌入大陆，这些国际“热钱”也将四处寻找投资机会。截至1月30日，1个月内，富力地产、雅居乐、越秀地产、世茂房地产、合生创展、绿城中国、龙湖地产、合景泰富以及宝龙地产等17家内房企集体出击境外资本市场，融资总额达67.5亿美元，合计约425亿元人民币，为去年全年70%。

因此，中国与欧美日的特殊之处在于，中国是一边自己在拼命印钱，一边还有人在拼命给钱，中国境内的货币已经到了泛滥的地步。可以说，在当前中国，钱本身变得很危险。在这种背景下，把钱捂在口袋里显然不是一个明智的选择，聪明的投资者一定要有一个本位资产来固化自己的财富。作为不可再生的土地资源，基于此而产生的房地产行业，具备自主和投资两种性质。

既有自主功能，又可进入市场流通，为货币实现保值增值的价值，这对手持大量货币现金的人们而言，将是最适合的本位资产。但是，并不是所有的地产项目都能成为最好的货币本位资产，房地内参www.BANQ.cn认为，只有像燕晗山居、煕园山院等具备顶级“民生+资源”稀缺的都市豪宅，以及如新街里、奥山世纪城、深圳市软件产业基地等能够产生现金流的顶级商用物业才称得上持币者最好的本位资产。（ZPJ）

奥山世纪城

深圳市软件产业基地

熙园山院

新街里

燕晗山居