太多、太多、太多的人认为，央行扩大货币发行是导致通胀的主要原因。于是，太多、太多、太多的人出于厌恶物价上涨（包括消费品价格上涨和投资品价格上涨，后者对于居民而言主要是房价上涨）而反对央行将紧缩政策转变为宽松政策。这些人当中也包括了来自央行的人，甚至来自更高层。

但我要告诉大家的是，太多、太多、太多的人被美国人的货币理论欺骗了。

我还要提醒大家注意的是，再被欺骗下去，中国经济恐怕会在15年之后陷入另一场百年积弱。

世界上大致有两种货币理论，一是生产性货币理论，二是纯粹货币理论。虽然这两种货币理论都是中国人发明的，但现代人只记得生产性货币理论是英国的，代表人物是斯密、凯恩斯等，纯粹货币理论是美国的，代表人物是佛里德曼。

我6年前说“增加货币就是增加财富”，是受到斯密之“货币与财富无论从哪一个角度讲都是同义语”的启示，并借鉴了麦迪森的《世界经济千年史》。我深信，这是理解生产性货币理论最入门的两句话。

所谓生产性货币理论，是说货币不是央行发行的，而是财富创造的，并作为商品价换的媒介伴随财富一同增长。正是基于这一认识，所以，增加财富就是增加货币。反过来也一样，增加货币就是增加财富。

在没有商品交换的经济体当中，也就是在完全封闭的、自给自足经济体当中，没有货币，也几乎没有人均财富意义上的财富增长，有的只是经由剩余劳动所得而增加的人口数量，以及基于劳动数量的增长而带动的财富增长。粗浅地讲，当人类食不果腹的时候，连生育能力都没有，两代人下来，财富便减少了；当人类劳动可以获得较多衣食住行之必须生活资料后，生育能力被激发，人口数量开始增长，周而复始，财富在人口尤其是劳动人口数量增长的同时缓慢地增长。这应当是上古时期人类财富增长之所以缓慢的原因。顺便说一句，上古时期个别国家的财富激增是透过战争野蛮掠夺外国财富实现的。

中国有句老话：人无外财不富。请记住：国家也是如此。其中，外财的本意不是意外之财，而是指经由交换或贸易获得的财富。虽然商品交换或贸易通常是在等价交换的情况下进行的，但交换或贸易的结果有三种：第一种情况是出口=进口，此时，交换双方的财富都没有增长；第二种情况是出口小于进口，此时，就必须在出口商品的同时出口相应的交换等价物或货币来填补贸易逆差，这样一来，较多的进口打击了本土相应的生产部门及就业，而出口的货币实际上是以前积累的等价财富，所以财富减少了（在贸易所使用货币为本国发行的纸币的情况下另当别论）；第三种情况是出口大于进口，此时，出口商品不仅交换来进口商品，而且还能够获得多于进口商品的、等于贸易顺差的货币，于是，财富便增长了。

从这一角度讲，中国经济增长之所以在1978年改革开放之后持续加速，前半段主要是由于我们以举债和吸引外资的方式增加了货币供给，同时金融机构贷存比持续攀升直至130%以上；后半段主要是由于我们实现了持续的贸易顺差，赢得了大量的外国流动性。

但不幸的是，自打贸易顺差急剧扩张之后，中国的货币格局发生了重大改变，经由贸易顺差赢得的货币被视为洪水猛兽，以至于周任央行行长之后，一方面外汇储备野蛮增长，另一方面以票据对冲的方式将外汇储备增长所形成的外汇占款不断地回笼到央行，以至于实质性的紧缩政策就此宣告形成并延续至今，以至于今天央行手里掌握着相当于国内金融机构人民币来源1/3的货币，以至于到了2010年二季度该等持续紧缩的货币政策开始显现它的狰狞面目，迫使本轮时至今日的中国经济持续减速超过了建国后任何一个时期，包括上个世纪60年代初的所谓三年困难时期。
周小川信奉的显然不是生产性货币理论，而是佛里德曼的现代版纯粹货币理论。

佛里德曼的现代版纯粹货币理论，概况成一句话就是：“通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象，即在一定意义上，通货膨胀是、而且也只能是由货币数量的急剧增加引发的，不是由于产出的增长引致”（引自佛里德曼《货币的祸害》第二章结论10）。所以，他竭力主张，要通过控制货币的数量来抑制通货膨胀。

其实，佛里德曼的上述说法是对中国人知识产权的、无知的隔代剽窃。《国语-周语》中有一篇“单穆公谏铸大钱”的文章，说的是景王21年，即公元前524年，周景王想通过发行不足值的大钱敛财，也就是在国民财富没有相应增长的情况下单方面扩大发行货币数量，结果遭到老臣单穆公的坚决反对，并晓之以理，周景王终于采纳。

请注意，在上述表述当中，佛里德曼还多少顾及了生产性货币理论，特意解释那种导致通货膨胀的货币数量急剧增长不是产出的增长所引致。然而，他说的这种情况绝不是常态，而是非常态，如欧洲的战时货币超发，还有蒋家王朝临死前的金圆券超发等。在很大程度上，佛里德曼的错误就是由于他把非常态的东西当成常态的东西，以至于忽视了和平时期过度征税、供不应求甚至计划经济到市场经济的过度也可以导致通货膨胀。

那么，佛里德曼只是不小心犯了“错把非常当经常”的错误码？不是，他是诚心的。别忘了，与佛里德曼同时代的美国人几乎都是亨廷顿美国人至上思想的信徒，这决定了他的货币理论其实是为维护美元国际地位服务的。

虽然佛里德曼的货币理论在拉美的实验以惨败告终（标志之一是皮诺切特的倒台），却在日本、中国这样的追赶型经济体大获全胜。但这两个国家，前一个是甘心做美国奴仆的变态国家，后一个却是历史上第三次崛起的文明古国。

对佛里德曼货币理论的教条主义理解是，即便是在有产出增长的情况下，货币数量的扩张也是通货膨胀的惟一原因。但这恰好中了美国人的奸计。大家应该知道，国际货币的好处是，发行国际货币的国家即便是在贸易逆差的情况下，货币的流失也是财富的增长。这一点与使用他国发行的国际货币的国家完全不同。佛里德曼的主要贡献是，他成功地教唆发展中国家：你们不仅要把得自贸易的货币或流动性储备起来，以预防通胀，而且要尽量多地用它们来购买美国的国债，别让钱闲得生虫。

很不幸，中国居然真是这么做的。结果，美国人不仅用一张纸（美元是印出来的，美元作为国际货币是用别国的财富增长当做自己的财富增长印出来的）换得了中国人用血汗创造的真实财富，令美国的财富即便是在长期贸易逆差的情况下也在增长，还透过向日本、中国这样的外汇储备超级大国发行美国国债及其他主权债券进一步巧妙地增加本国货币供应，里外里等于从一头牛身上剥下两层皮。

更糟糕的是，美国人拿了本质上是中国人财富创造的货币并没有干正事，而是用来疯狂炒高大宗商品价格，以此既又大赚了中国一笔钱，又反过来教训中国人：看，我说货币数量增长会导致通胀吧。既然如此，你们中国人就继续控制你们的货币数量吧，继续增加外汇储备，继续购买美国国债。如此这般，当今中国岂不已沦为了美元的殖民地了吗？

天呐！中国在政治制度上摆脱殖民地统治才65年，难道今天真的要甘心情愿去做美元的殖民地吗？