编者按：2013年9月29日上海自由贸易区正式成立，2014年12月，国务院决定设立广东自由贸易区，立足面向港澳台深度融合。现天津、福建、广东在列，再加上山东中韩自贸协定接轨区域，中国从北到南沿海地带，已经形成地理意义上完整的自贸区链条。自贸区的兴起，摩拳擦掌者有之，欢呼雀跃者有之，冷静理性者亦有之，但都有一项共同点：寄望于自贸区再为人先，真正发挥市场的力量，突破现有格局和制度藩篱，不负改革之名。

9月11日著名财经评论家、经济学家叶檀将做客香江《自贸区金融价值论坛》，详解宏观经济变局，展望“新常态”下的走势，预判股市楼市新趋势，阐释“新经济形势下的自贸区进程与价值”。

本次活动由香江集团与凤凰房产联合主办，香江集团是当下唯一在前海、横琴、南沙等区域均有项目在建的资产运营商，并分别在上述三地建成金融中心。众所周知，广东自贸区于今年4月21日正式挂牌成立，涵盖三大片区：广州南沙新区片区（广州南沙自贸区）、深圳前海蛇口片区（深圳前海自贸区和深圳蛇口自贸区）、珠海横琴新区片区（珠海横琴自贸区），立足面向港澳深度融合。而香江集团作为国内最早投资金融业的民营企业，以“香江金融生态圈”为依托，借助三地在发展战略、粤港澳合作、经贸科技、企业服务等形成战略合作关系的契机，着力构建三地联动、面向全球的创新金融服务平台。

其中，前海自贸区，有着其他经济特区无法比拟的诸多优势和“先行先试”的政策优势，承载着国家金融创新改革的重要使命，未来的前海不仅是国际金融高地，也将是高端物流业的集聚区，及亚太地区有重要影响的供应链管理中心。香江集团位于前海的项目——香江金融中心，位居前海桥头堡位置，立足中国，面向世界，是目前前海唯一个达到预售条件的写字楼项目，率先兑现前海红利。

正值前海深港现代服务业合作区五周年之际，于前海自贸区内与经济学家叶檀论道自贸区的发展与价值的议题，不得不说是集天时地利人和的一次绝佳组合。

延伸阅读

自贸区“风云”——

>>上海重返金融黄金时代?

上海自贸区是中国主动开放的强烈信号。2013年7月初，国务院常务会议原则通过《中国(上海)自由贸易试验区总体方案》，意味着上海自贸区的改革即将进入实施阶段。

通过设立上海自贸区，与天津、深圳等地构成连带关系，而后通过三大桥头堡推广到其他地区——上海自贸区不仅具有推进向外资、民资开放的重要意义，而且是整体改革的关键步骤。如果20年前深圳开放不成功，珠三角的外贸难有起色，中国的制造业链条无法完成，现在上海的开放具有同样的重要意义。

建设自贸区，需要政策的支持，更需要行之有效的管理举措。

政策支持并不在于给自贸区优惠政策，而是允许在自贸区内由市场自由配置资源。在自贸区内是否允许设立境外机构的期货交割仓库——现在要跑到新加坡等地交割，把东亚的金融中心拱手让给了新加坡；是否允许建立离岸债券业务——现在离岸人民币债券等业务主要在香港；能否顶住压力，设立国际板，把国外最优质的上市资源吸引到中国；游轮出海的严格管制能否有所松动。所以这些难题都需要松绑才能得到解决。

不可忽视的是风险管理制度，中国的创新改革往往毁于风险失控，如一度泛滥的信托公司，曾经的国债期货以及文交所、贵金属交易所等。自贸区内外资银行如果允许大规模吸储人民币，则不同货币的转换成为必然，允许设立民资控股的银行，必须建立严格控制大股东关联交易的制度。不建立公平而准确的风险定价系统，金融货币的改革注定前途莫测。

上海自贸区改革，既是对上海的考验，也是对中国深度改革开放的考验。上海是否能回到黄金时代并不重要，重要的是中国进入深度开放、发展时代。（文/叶檀）

>>前海怎么办？

前海如何自处？

前海与其争论所谓的定位、概念，与其他新区比较孰优孰劣，不如通过实干来争取更具体、更有针对性的政策支持“前海地位会不会丧失？”尽管前海管理局承认，即便是以前，大型跨国公司在总部选址时也常拿前海和上海做对比，因而上海自贸区获批后可能会带来一定的招商阻力。但他们并不认为地位会因此下降。

“一个是国际金融中心，一个是改革试验的‘窗口’，两者的要求和定位有很大不同。”前海管理局新闻发言人王锦侠说，国务院明确要求，前海的定位是建设我国金融业对外开放的试验示范窗口，上海则是到2020年建设成为与中国整体经济实力相适应的国际金融中心。

坊间一些观点则认为，上海贸区的出现，除了国家战略的考虑，更是组成该试验区的上海外高桥等三个保税（港）区的贸易模式、产业链、软硬件环境渐趋成熟的产物。从这个意义上讲，深圳前海目前跟上海自贸区，甚至天津滨海新区并不处于同一个竞争层面。而香港是世界级自由贸易区，但在金融领域，与纽约、伦敦仍有一定差距，并没有金融规则的制定权。香港再提高一个层次，需要香港携手与深圳合作，将服务对象扩大到整个内地。

事实上，上海自贸区获批后，也意味着三个世界级城市群建设格局的发展趋势愈发强化：即以北京为核心的环渤海城市群，以上海为龙头的长三角城市群，以香港、深圳包括广州为一体的珠三角城市群。

“上海自贸区获批，前海不需紧张，这对深圳和全国的开放都是促进，说明开放的力度更大，可以更好地克服各方面的阻力。”郭万达说。何子军也表示，这标志着国家进一步开发，而国家经济的发展，不是依靠一个点而成，而是多个经济区的共同努力。

>>上海与香港，睁开双眼看世界

上海自贸区的建立是一个战略问题，是由整个中国及周边国家发展模式所决定的。因而，香港与上海之间的关系无疑是一种从学习到竞争，再到互补的良性模式。

随着中国（上海）自由贸易试验区一步步浮出水面，其未来已经被不少人拿来和当前较为成熟的自由港――香港作比较。此前也有一些香港媒体就“上海自贸区”成立后会否成为香港最有力的竞争对手而感到担心。那么，上海自贸区的建立是否真的会对香港自由贸易港的地位产生冲击呢？

可以说，随着上海自贸区的逐步建立，与香港之间的更多比较势必会出现，产生多方面的影响也是很自然的。不过，这样一种影响首先是相互的，其次也并非就是负面的。香港著名财经评论家石镜泉认为，上海建立自贸区之后，与香港乃至全球的各大自贸区、自由港都会有互动，但由于服务对象的不同，因此今后的发展无疑还是要看上海具体怎么走、怎么发展出自身的特长和优势，从而是不是能够确立某种全国乃至全球范围内不可替代的地位。至于说上海对其他地区的冲击问题，则大可不必担忧。

目前来看，香港自由港的经验已较为丰富，因而上海有许多需要向香港学习的地方。上海自贸区对香港的影响，无论是短期心理冲击还是长期实际冲击，都更表现为一种竞争的动力。从区域上来讲亦是如此。华东师大国际金融研究所所长黄泽民分析说：“中国这么大的经济体量，完全有能力承受两个大型的自由港，好比今后珠三角地区还是受香港影响大，但长三角的消费者和投资者，则能在上海获得比较便利的途径。”

>>自贸区竞争 谁执改革牛耳？

中国建立自贸区是必然之举，中国周边业已形成自由贸易链条，中国不能脱离链条拱手相让贸易地位。北面有韩国的仁川、釜山，福建对岸有台湾地区，南面有香港、新加坡自由贸易港。如果不进一步开放，就会形成贸易洼地，类似于转口贸易、集拼生意、国际产品销售中心、服务中心等就会绕过中国沿海地区。一旦中国沿海形成自贸链条，就牢牢嵌入了东亚自贸链条中，不再只是低端制造业与低端服务业基地。津、闽、粤三大自贸区紧随上海之后，毫不掩饰雄心，他们比上海面积更大，推出的项目更多元，特色烙印更浓。从目前来看，上海自贸区的负面清单制度将进一步在其他三个自贸区推广，同时根据自身地理位置确立自身特点。

天津自贸区主要对准东北亚，大力发展航运，未来金融租赁业有优势；而福建的自贸园区主要是发展台海贸易，促进对台合作的发展；广东自贸区是粤港澳合作的2.0版，“粤港澳自由贸易区”主要是发挥香港的优势，突出香港在国际经济中的地位，包括推动贸易自由化、粤港高端服务的合作等，带动珠三角发展。

在信息时代，服务业并不拘泥于地理位置，目前天津自贸区以金融租赁业务为特色，广东自贸区涉及高端金融服务，福建的自贸区涉及对台的金融和贸易等合作——这样的划分只是一种理想状态，很有可能，最后金融服务业的开放会同质化，你中有我，我中有你，大家展开人才与政策竞争。

四个自贸区谁执改革牛耳？哪个地方政府最具市场意识，哪个自贸区最具有专业能力，哪个自贸区就会脱颖而出。