在金融危机之前，背靠大陆两位数的经济增速，香港年均GDP增速保持在6%以上。到了2009-2013年，其经济增速腰斩至2.8%左右。去年，其增速进一步放缓至2.5%。

香港财政司司长曾俊华日前表示：“本港未来经济增长将会放缓，本地经济增长每年只有2%至4%将会成为新常态。”他的判断可能还有所高估。

印度、中国美国研究所国际部研究总监、上海国际问题研究院访问学者Dansteinbock指出，香港的增长正在褪色。如果没有积极的增长策略和中国的创新做支撑，香港将无法维持现有的经济生活水平。

以下为他的分析，华尔街见闻编译：

前奏

近日，香港政务司司长林郑月娥感叹称，解决香港人口迅速老龄化带来的贫困问题将是一场“艰苦的斗争”。随着金融危机以来经济增速放缓，去年香港的贫困老年人口猛增了五分之一，至44万人。

然而这可能只是一个前奏。因为香港经济增长所倚赖的大陆游客、低利率环境和贸易全部都在恶化。

如今，香港每五个游客中有四个来自大陆。今年上半年，大陆赴港游客同比仅增2.8%。在大陆游客前十大出境游目的地中，香港已经排在韩国、台湾和日本之后。此外，刚刚过去的十一黄金周里，中国游客赴美国、俄罗斯、法国和意大利的长途旅行人数均大幅增加。

今年8月，香港的零售额已经连续六个月下滑，较去年同期下滑5.4%，而且前景愈发不确定。

贸易又如何呢？过去十几年来，香港从中国快速增涨的出口和投资中获益匪浅。但随着近来中国经济转向创新和消费拉动，出口的规模和地位降低，香港经济再失一大支柱。

2015年前8个月，受美国、欧洲和日本需求不振拖累，香港出口额同比萎缩1%，本地产品出口更是下滑15%。

未来几年，随着美国主导的TPP逐渐成型，中国大陆和香港可能受到进一步冲击。

再就是金融危机以来，受益于盯住美元策略的汇率政策，香港一直享受这超低利率带来的红利。但随着美联储收紧货币政策，香港的金融环境将不再宽松。这最终将导致香港房地产泡沫的破灭，香港房价可能会因此向下调整25%-30%。

陨落

作为全球的“自由港”，香港会从未来全球经济增长中受益吗？可能性不大。如今世界经济依然乌云密布，IMF刚刚将今年全球增长预期下调至3.1%。

那么香港的金融实力能成为救星吗？在过去20年，香港一直扮演着中国金融发展的引擎。但未来，香港不仅要和上海竞争金融中心，还要保持离岸人民币中心地位，前景并不乐观。

随着中国金融改革加速，资本可兑换将成为人民币走向国际储备货币的必经之路。上海、北京等中国内地城市的金融影响力将会崛起。

到目前为止，无论从人民币互换额度、人民币存款、RQFII额度还是清算银行来看，香港在人民币境外市场一直占据主导地位。但事实上，中国资本开放在海外布局加速，香港的这一垄断地位正在被削弱。

除了亚洲的韩国和新加坡，如今英国伦敦也致力于打造国际领先的离岸人民币中心。未来如果“沪伦通”能够开通，沪港通作为外资进入中国股市入口的重要性也将减弱。

在上个月的习奥会中，美国政府也提到要在美国发展人民币交易和清算中心。

假象

根据世界经济论坛数据，香港的竞争力排名全球第七。而人均国民收入排名世界第十，甚至超过美国。长时间来看，这么高的生活水平必须要有世界级的生产力和创新能力才能支撑。

通常来讲，一个地区的长期创新能力可以用研发费用占GDP的比重来衡量。在最有竞争力的国家和地区中，德国和韩国的研发投入比重在2.4%-4.4%之间，新加坡为2.2%，但香港仅为0.7%。这一比例甚至要低于乌克兰（79名）和突尼斯（92名）。

而且，香港的创新很大程度上是“站在大陆的肩膀上”。随着香港的传统优势——自由贸易、投资和金融——在中国的各个自贸区落地生根，失去大陆支撑的香港将只剩下一般的贸易量，四分之一的海外投资和游客。唯有与广东的进一步经济整合可以延缓香港的衰落。

无论是港人的骄傲，还是过往的政策都已经无法拯救香港。香港需要的，是一个全新的视野，一个强有力的政治领导，不断强化的区域经济一体化，和一个积极的促增长战略。