凶猛的“央企地王”再次成群出现。

6月2日下午，备受关注的深圳龙华上塘商住地加冕新一代“地王”，经过现场直接报价投标，最终被央企中国电建集团和广州方荣房地产有限公司联合以82.9亿元的高价拿下，地面价高达56781元/平米。

而此前一天，有7家央企参与竞拍的上海宝山顾村地块，最终被隶属财政部的信达地产再造“地王”，这也是该公司一年内造的第七个“地王”。统计发现，再加上5月份央企保利地产]豪夺的上海周浦“地王”，今年以来全国各地涌现出的所谓“地王”，超过半数由地方国企、央企制造。

近期，央企频频出手在全国热点城市抢“地王”，这与2009年4万亿后央企四处制造“地王”相似，宽裕的流动性再次集中流向房地产行业，银行热衷于向央企国企和大房企授信，低廉的融资成本，充裕的资金，促使不差钱的房企们不惜血本抢地。

可问题是，今年以来，原本亟须去库存的房地产市场却被“地王”等因素刺激得持续火爆，而不差钱的房企负债水平也屡创新高；最需要注意的是，宏观经济尚在寻底，房地产市场仍一骑绝尘，危险的经济模式不但没有改观反而愈行愈远。

央企频造“地王”

从去年以来，央企频频高价出手抢地，面粉贵过面包价格屡现。近期最抢眼的是信达地产在6月1日以58.05亿元总价夺得上海宝山区顾村一地块，溢价超过303%，刷新5月份后保利、格力和融创创下的两宗地王纪录。

2015年7月至今，信达地产通过公开招拍挂新增10宗地块，其中7宗是地王，分别是广州天河地王、合肥滨湖地王、上海新江湾城地王、深圳坪山地王、杭州南星桥单价地王、杭州滨江奥体地铁总价地王以及上海顾村地王。

中原地产研究部统计数据显示，2016年前5个月，全国土地市场总价超过15亿元的105宗高价地块，成交总价为3288.2亿元，其中有52宗被国企获得，合计成交金额达1785.8亿元，占比为54%；其中，信达、华侨城、招商、中国电建、鲁能集团、葛洲坝、保利、中铁、中冶等央企共制造出15幅“地王”。鲁能2016年已在土地市场砸下超过100亿元。

现在为了控制“地王”的发生，地方政府也算是绞尽脑汁，拍地形式限制严格，如苏州在5月份出招：开发商拍地设置最高价，但是仍然避免不了“地王”频出。

而分7个教室同时竞拍、屏蔽手机网络信号、合肥国土局局长亲自督战，这些史无前例的措施并没有妨碍合肥迎来“地王”的诞生。5月30日，最终合肥出让12宗地，揽金96.34亿元，且每宗地块都有保利、信达等央企在内的超10家房企参与竞买。

房企不差钱吗？

这一幕何其熟悉。

“流动性充裕，银行钱多没地方去，实体经济投资需求少，而且坏账率也高，银行不愿意贷给实业，很多行业还处在过剩去产能阶段，资金又只能往房地产流；而贷给央企、国企、大房企、上市房企是最安全的。”某国有银行公司贷客户经理说，这跟2009年4万亿时候相似，央企的融资成本低，到处拿地。

同策咨询研究部总监张宏伟认为，“地王”频出，面粉贵过面包，这也预示着开发风险，尤其是在政策面预期收紧的市场背景下，“地王”项目将面临被调整的风险，出售时可能会降价。

张宏伟称，有公司定位于做高端精品，拿完“地王”后号称可以做“高溢价”，因此在拿地的时候也不惜代价频频拿“地王”；但是，在今年下半年楼市进入调整期之后，“高溢价”就很难实现。同时，由于这类公司产品线偏高端，能够买得起高端产品的客户往往被限购限贷，会导致“地王”楼盘成交不是很理想，难以实现溢价收益，最终影响这类企业的资金面。

借来的钱自然花得豪放，问题是，房企们表面风光背后却并不宽裕。

中国房地产业协会近日发布的《2016中国房地产上市公司测评研究报告》显示，房地产行业2015年负债水平保持高位运行，净负债率平均达到96.09%，较2014年上升7.23%，再创新高。

上述报告预测，今年年内，虽然房地产上市企业迎来估值修复性回升，但资本市场对于房企的盈利能力和资产质量仍持保留态度。行业内盈利空间进一步受到挤压，房企估值水平亦有所下滑。

股市玩高杠杆导致了股灾，如今楼市又玩起了杠杆，再加上高负债隐藏的高风险，尚未成功复苏的经济能经受得住风吹草动吗？