近日，中共中央政治局会议部署下半年经济工作时，提出抑制资产泡沫。这就引发了房地产业界关于中央下半年会收紧房地产政策的猜想。

的确，从数字看，我国民间固定资产投资2016年1~6月份增速仅为2.8%，而GDP6.7%的增速，很大一部分是房地产业贡献的，上半年房地产销售同比增速达到了42%。这说明，今年上半年我国经济的重要特征，就是在宽松货币政策之下，企业投资反其道而行，呈断崖式下跌，资金不再进入实业，而是进入一二线城市购买房产，导致一二线城市房价暴涨，房地产行业一枝独秀。

这表明我国经济的确在局部出现了资产泡沫的症状。然而，我们应该看到，资产泡沫并不是房地产市场本身造成的。企业和个人之所以把资金投入一二线城市，还是因为实体经济本身不赚钱，因此企业才对继续投资实体经济产生疑虑。在这种情况下，央行推行相对宽松的货币政策，企业获得便宜的资金之后，仍无处可投，只能把资金投入到房地产当中。

实体经济的不景气，根源还在于我们国家一直要努力解决的产能过剩问题和产业结构不合理，以及实体经济所面临的需要继续清理的税收、管制和审批环节的问题。也就是说，资产泡沫的存在，正是因为实体经济投资与收益的正循环通道没有打通，只好淤积到一二线城市的房产当中。

因此，解决资产泡沫问题，不能“头痛医头脚痛医脚”，仅仅是对房地产市场上紧箍咒。

通过信贷政策，卡住通往房地产市场的资金通道，也许可能会让一二线城市的房地产市场降温，减缓房价上涨速度，但这并没有解决根本问题。卡住了一二线城市的房地产市场，实体经济的问题并没有解决，民间的资金仍然无处可去。如果实体经济的不景气继续延续下去，仍然是一个上市企业辛苦一年不够在北京、上海、深圳买一套房，那么企业和个人的资金在经过观望之后，再度涌入一二线城市就是必然。

从中央政治局会议的定调来看，“去产能”“调结构”“去库存”仍然是今年下半年经济的基调。在这种情况下，房地产行业整体来看仍然会继续强化“去库存”，但“去库存”应该会更多采取推进城镇化、市民化、鼓励农民工买房、减税减负、减少土地供应等“慢性”手段。而在局部热点城市，房地产的金融杠杆可能会收紧，对房地产企业的资金来源会以“去杠杆”为基调微观控制，个人按揭贷款部分可能会在二套房政策上收紧，限贷政策也可能会在热点二线城市开始执行。

这对布局一二线城市的房地产企业来说是一个重要的信号，这些城市的房地产市场热度可能会在下半年信贷政策收紧之下，面临降温。对房地产企业来说，在这些城市拿地，就需要谨慎再谨慎,不要以为今年上半年的市场热度会延续下去。