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“藏险于民”你正身在其中…
作者:尹香武   
来源:www.BANQ.cn(半求·房地内参)        类型:行业观察        2017-10-16 09:47:22        点击1025
    

点开放大,可清晰见到侨城一号的窗景


■风险本身并非关键所在

昨天的《谈一个杠杆诀窍,留两道简难问题》,其实是很开脑洞的,建议没看的点击进去看,错过可惜了,但遗憾的是,正确反应的比较少哈。那好吧,以后不在以撰文形式谈类似话题了,只在讲座上说。今天说说别的。

很多人担心风险,其实风险一直存在,比如说在房价高涨的时间段里,也有很多城市或片区或项目的涨幅很小甚至实际有下跌的。既然“风险一直存在”也就意味着风险本身应该并不是关键。那是否就意味着我们就不用去认知风险呢?显然不是。

上面举的例子其实说明了风险本身不是关键,而关键在哪里呢?关键在于风险的结构,关键在于你对大风险、小风险、结构性的认识。

■中国房地产的“白象战略”

9月21日,我写了《购房当心“白象战略”》,其实直白地说就是,政府通过给自愿的家庭送了大白象,从而实现了以下目的:

通过去库存政策、将库存转分到各家各户去,而不是集中在企业手里;

通过去杠杆政策、将风险分解到民间与企业,而不是集中在金融体系。

这就是我定义的“藏险于民”,当一个大的风险能够被分解为很多个小风险的时候,这个风险其实就无法爆发了,对社会整体与政府管控来说,也就无所谓风险了。

如果一个国家的人口少、规模小,那这种分解其实就没有太大意义,小国是不存在所谓“藏险于民”的。大家对藏富于民比较熟悉,但对“藏险于民”则比较陌生,但其实“藏险于民”才是本质、也是藏富于民的实质。

■在大国别管大风险,在小国少管小风险

关键在于我国有13.7亿人、4.5亿户家庭,还有7500万户市场主体,这就给转移库存、分解风险提供了最佳的操作条件。

在中国,一个10万亿的极大风险,给4.5亿户家庭、7500万户市场主体一转移、以分摊,就成为了小问题。平均下来也就是不到2万元的事儿,就成为了极小的风险了。

所以在大国生存---比如中国、美国,其实不要有大风险意识,比如金融危机啊、大幅度波动啊、发生本土战争啊,完全没有必要。

反而在小国生存,那就首先要有大风险意识、其次才是小风险意识,比如韩国此类的这种经济体,是大风险盖过小风险的。

■大国风险的缩小与结构

那在中国这样的大国,正确的风险意识应该是什么呢?其实是:①小风险意识;②结构风险意识或者说风险结构意识。

小风险意识,直白说就是这样----大风险次数少、频次少,小风险时常有、频次多。

这就能够解释,为何在房价这么普涨的背景下,为何还是有很多人是受损的。但因为是分散的风险啊,所以受损由很多的个体承担,因此无法集中为大风险,因而无害化了。

结构风险意识或者说风险结构意识,是说,由于规模大,因而配置的时候不可能集束化,而是分散化、多元化,这就带来了配置过程中的自行对冲,有的人因为站队选边的问题,自动就承担了对手盘的角色,他来承当受益者的对冲角色,这样一来,内部就会风险分散,因而更为稳定、更为持续。

■告别小国而富、恢复大国而富

举个例子,瑞士这种小国家就是配置集束化的,舍弃了多元化,幸好其企业的国际化色彩浓、而且位居高附加值一端,因此这种单方向的、风险集中的、没有内部对冲的机制可以一直维持着。

但随着中国这种国家的崛起并逐渐升级,像瑞士的集束化特色将受到巨大的挑战,一遇到问题就是不可逆转的大问题,类似瑞士这种国家的大风险其实是越来越大的。

小国而富的时代必然要逐渐过去、这是历史的暂时性现象。大国而富的时代应该已经开始恢复、这才是历史的常态。我们的国家当然是后者。因此,我们的态度就应该是:别有大风险意识、要有小风险意识、更要关注结构性风险。

国家的、社会的、政府的风险---这种意识从今天起你应该抛到太平洋去,类似的文章也不要再去看了,纯属浪费时间自找哀愤体验。这些其实是你的小风险、极小风险。但是小风险、结构风险,才是你的大风险,要集中精力对付这个才是正确之义。

■中国购房者的正确风险意识

对于购房投资者来说,目前即将面对的结构性风险到底有那些呢?举几个简单例子:

比如说,为了维持市场循环的有效性,政府即将通过特殊手段再造对手盘,这就牵扯到购房投资者的利益重新选边站队的问题,一旦站错队、持错货,必然就会有无血牺牲,这对社会没什么,但对于站错队的个体则是灭顶之灾的。

作为涉及全民的安排,作为涉及你站在哪个对手盘阵营的最大利益的新站队安排,作为国家分配下一轮新筹码的前戏,你岂可不预知?!

再比如说,通过定点的控制与打压,政府已经实现了不少的预期目标,接下来将是“定点放宽”了。其实定点放宽相对的就是定点不放宽,你一定要提前预知,定点放宽的是哪里,才能选好边站好队。“先收敛、再喷发”的房地产逻辑你提前半年知道,你才再会是大赢家。

最后比如说,此前我国土地市场已有很大变化,比如说土地数量、转性安排、拍卖机制变化、集体性质转租赁等等,但我们的权威信息说明,我国土地市场还将发生巨大的倒转性变化,无论你愿不愿意都会被卷进去,这种变化还会零时差传递到购房投资领域、房地产开发领域。面对这种牵扯到直接修改财富账户的行为,你应如何应变?相信你在听到这个倒转信息的详细内容的时候,相信你会狠拍脑门的。

末了,我还想告诉你,香港的土地政策将有重大的变化,出乎大家的意料之外,并将相对改变深圳与大陆的房地产市场的隐形特征。你不妨好好想想,会是什么变化呢?好了,别忘下面的提醒:

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