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融信年报出炉:灵活穿越市场波动,实现业绩稳步增长
作者:室介屋笈   
来源:www.BANQ.cn(半求·房地内参)        类型:业内及人事        2018-03-29 17:55:10        点击10024
    

在房地产企业竞争逐渐白热化的阶段,业绩仍能取得逆势增长难能可贵,而在政策调控趋紧下,成功从房企混战中获得突围,业绩呈现加速增长则愈加引发市场关注。

3月26日,港股上市公司融信中国(03301.HK,以下简称”融信”)发布2017年年报,根据数据显示,公司去年全年实现营业收入303.41亿元,同比增长166.82%;实现毛利50.240亿元,同比上升118%;净利润26.46亿元,同比增长55.4%。融信中国已初步完成全国化布局,集团亦同步扩充了土地储备,形成了海峡西岸、长三角、珠三角、京津冀、中部、成渝、西部城市七大核心城市圈,并持续深化中高端住宅开发,灵活应对行业市场波动,聚焦千亿变局。


业绩行稳致远  利润高增长

相较2016年年报来看,记者发现融信各项财务数据均呈现向好的趋势,在2016年年报创下主营业绩最佳的情况下,2017年融信再次获得突破,更新了历史。截至2017年末,公司总资产达1701.96亿元,同比增长72.08%。

同样,在股东收益方面,年报显示公司保持着良好的盈利水平,公司每股盈利达1.22元,同比上升27.08%。在偿债能力方面,公司流动比率3.65倍,同比上升73.81%,显示出公司较好的变现还债能力。

回看融信近年来发展,高速稳定一直贯穿其中。2016和2017年,公司销售金额一直保持100%以上的增速,两年实现销售翻两番。公司2015年和2016年(不含合营及联营公司)分别实现销售额119亿和246亿元,2017年更是提前两月实现年初制定的全年目标325亿,最终达到502.35亿元(不含合营及联营公司),同比增长103.88%。

值得注意的是,根据早前公布的销售数据显示,截至2018年2月28日止两个月,融信中国总合约销售额约为136.8亿元,总合约建筑面积约65.66万平方米,平均合约售价约为每平方米2.08万元,呈现了良好的发展势头。

“七大核心”实现高能辐射

在近几年的快速成长下,融信全国化布局已见硕果,公司在广度的基础上进一步加快战略纵深,从关注整个面转而聚焦到全国七大核心城市圈,实现市场的多维度拓展,形成了海峡西岸、长三角、大湾区、京津冀、中部、成渝、西部城市七大核心城市圈。

而七大核心城市圈战略的高光表现也直观的显现在了公司业绩之上。根据披露数据显示,2017年融信全年实现营业收入303.41亿元,净利润26.46亿元,同比增长55.4%。要知道,这对于一家刚进入港股市场才几年的房地产企业来说并非易事。在行业人士看来,房企集中度正逐渐上升,大房企相对来说拥有更多的话语权。融信近几年高速发展,从一家偏居一隅的区域性房企逐渐成长为全国房企,并在2018年创下中国地产22强的佳绩,伴随着规模的扩充,公司的拿地优势、融资优势也逐步显现。

此外,为了实现今年1200亿的目标,融信在内部架构上也进行了改善”匹配”,更好发挥内生动能。公司一方面将原来的“集团-区域-项目”调整为“集团-事业部-城市公司”,并将公司的考核主体设置为事业部,充分对事业部进行放权,包括拿地、销售等。

销售火爆  彰显高品质

融信一直致力于中高端住宅开发,对项目打造精益求精,获得了市场的大量认可。融信在福州、杭州、上海等地打造了众多标杆项目,开创了诸如典雅的“公馆系”、现代的“世纪系”。

在产品线上,公馆系偏重挖掘文化底蕴,并因地制宜按需升级,融信公馆ARC作为公馆系的全新力作也使得融信公馆迈步2.0时代,该项目建筑设计灵感源自扎哈·哈迪德大师作品,采用游轮度假风曲线设计一体成型,获得市场良好反馈。同时,世纪系作为融信全新高端作品系,在2018年也将在上海的新江湾、杭州的萧山、南京的仙林湖、厦门的环东海和广州的增城相继落地。

高品质精心打磨之下,公司的项目销售自然呈现出良好态势。早前融信前瞻性重仓布局杭州,公司杭州销售总金额位列第五,同时大福州销售面积第一,上海的商办项目实现超100亿销售。

值得注意是,在市场政策高压之下,融信依旧保持较高去化率,根据年报数据显示,公司2017年项目销售整体去化率85%。

指标稳健 融资多元赋能发展

作为资金密集型行业,房企发展离不开资金的支持,而缺乏更多的融资渠道也成为中小房企成长的制约因素。而反观融信,多元的融资渠道则良好的配合了公司的上升势头。公司强大的资金运作把控能力可见一斑,截至2017年末,公司流动比率达3.65倍,相对上年上升逾7成,流动比率反映企业资金偿债能力,公司财务稳健,短期偿债能力出色。

自从2016年1月13日融信在港股上市以来,融信凭借自身信用优势先后利用了包括公司债、资产证券化、永续债、增发配股、银行贷款等多种融资方式。 值得注意的是,2017年11月7日,融信公告已完成约12亿港元的增发配股。在分析人士看来,此次融资进一步优化了原有股东结构,在引入长线战略投资者的同时改善财务结构。

合作为王穿越市场波动

在加紧全国化布局之下,融信在现金流方面依旧充足,融信流动性良好,截至2017年底,公司在手现金及现金等价物205亿元人民币,相对2016年大幅增长22.75%。

从某种意义上来说,这也得益于公司在模式上的日益转变,合作开发模式使得公司以较低的资金获得了相当丰富的土储,并丰富了自身核心布局。在市场广泛看来,伴随着市场资金面的趋紧,房企合作开发有利于共同承担风险和分担资金压力。

2017年融信抛出28.97亿元收购案,接受海亮集团两家公司55%的股权。从战略角度出发,融信此举可谓四两拨千斤,既强化了核心布局又打通了后续利润空间。据了解,此次收购设计项目包括中西部17个城市,合计35个项目,土地储备面积超过500万平米。

其中与一线房企的合作也大大打开了双方的品牌溢价空间。截至目前,融信已分别同万科、绿地等一线开发商进行项目合作开发,且从实际效果来看,强强联合的方式下也获得了市场的较大反响。

丰厚土储已占竞争先机

在实现快速全国化布局,已然构建七大核心城市圈的背景下,融信目前进入加速发展期,正面冲刺更高销售,持续优化城市布局,增加土地储备深度。

年报数据显示,融信的土地储备达2315万平方米,60%位于一二线城市,权益土地1266万平方米,权益土储占比54.68%。其中新增土储主要集中在核心城市核心区域,围绕公司战略布局,这些区域房地产市场空间大,土储价值较高。截止2017年,融信土地成本为6568元/平米,同比减少24.06%;合约销售平均单价21046元/平米,同比增长19.91%,新增项目78个,进入15座城市。均衡的全国布局和较低的拿地价格较好的抵御了政策波动的风险,向上打开了更高的利润空间。

对于今年新的目标,公司表示,在市场环境依旧趋紧之下,融信将继续控制成本、理性拿地,同时专注于提供高品质服务,打造标杆创新项目,串联各个城市群价值,编织更高的销售业绩网。

市值创新高 受市场高反馈

步入2018年,融信港股股价延续上升趋势,截至2018年2月5日,融信盘中股价已达14.64港元/股,创下新高,成交量活跃。

逆市见真章,在彼时内房股整体走势疲软之下,融信获得市场的看好,在严格意义上来说,也是大量投资者对于公司长远业绩预期的信任,市场对于融信未来或许有更多的期待。

的确,经过多年的高速增长,融信用漂亮业绩回应了市场的信任。公司连年销售目标均提前完成,今年更是提前两个月完成年初制定的目标。并于2018年提出了1200亿的业绩目标,接近于去年四倍。

有分析人士表示,从土储货值、ROE(年化)等数据来看,融信仍有较大的上升空间,加之全国核心长远布局,融信仍被低估。

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