导读：
■国家抑制居民购房加杠杆，资金会往哪里走？
■回顾与展望，楼市股市前景分析
■资本犯了难，楼市股市如何选？
正文：

■国家抑制居民购房加杠杆，资金会往哪里走？

近日，银保监会网站公布《中国银保监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》（以下简称“《意见》”）。《意见》提出，银行保险机构要落实“房住不炒”的定位，严格执行房地产金融监管要求，防止资金违规流入房地产市场，抑制居民杠杆率过快增长，推动房地产市场健康稳定发展。

值得注意的是，有关居民购房加杠杆，在2016年时，有关部门是很支持的，但在2017年，有关部门的态度则变成了“增长高质量杠杆”，等到2020年，终于变成了抑制居民杠杆率。

归根结底，仍然是与“房住不炒”的主基调相吻合，有关部门不希望资本过多的进入楼市，资本不进楼市能去哪？很大可能会进入股市。

楼市与股市，外界理解中一直是相爱相杀的关系，很多人认为，因为楼市吸纳了大量资金，导致股市得不到平稳发展，也有人认为，是楼市的发展，促进了股市发展。但是二者之间究竟有什么关系呢？未来前景将会如何？今天，就让我们来一探究竟。

■回顾与展望，楼市股市前景分析

2019年，楼市与股市都取得了相当不错的成绩。楼市方面，全国总销金额创新新高，达16万亿！比2018年增长1万亿，同比增长7.3%。销售面积同比增长0.1%。销售均价格9337元/㎡，同比增长7.2%。

根据2019年的楼市表现，我们有理由相信，2020年的楼市总销额，维持15万亿依然没有问题。从宏观逻辑来看，土地的垄断机制、土地财政依赖、长期而言的货币宽松、城镇化的升级和深化、美好生活追求、房地产行业短期内的难以替代。

但因为城市分化加剧的关系，未来，以北上广深为代表的一线城市极有可能将是楼市发展的主力军，二线将处于回暖态势，三四五线城市可能会暂时冷淡。

股市方面，整个2019年为股市上行元年，众所周知，2017年为外资入场中国A股元年，2019年延续了这一形势，中国A股的行情亦可理解为外资行情。个股表现也体现了典型的外资偏好特征。

并且，目前的A股和港股在估值上，在全球都具有明显的吸引力。中美关系暂缓，再累加中央政策、重组政策、险资、理财资金、MSCI指数、富时指数、科创板、举国科技闯关等诸多因素。基于此，我们有理由相信，2020年股市可期。

结合大环境来讲，2019年，全年央行降准2-3次。但目前央行降准空间还比较大，离2004年前后最低的7.5%空间还不小。而春节前已经如期降准1%。业内人士预估，未来至少还会有一次降准，并且会配合MLF等央行货币工具变相宽松。但不会大水漫灌，这是央行一再强调的。

因此，从目前的情况来看，央行利率将会继续下调，包括短期和长期利率，但幅度不会太大。未来楼市、股市都有更好的发展空间，诸多买房者、企业、个人都将受益。

综合来看，2019年楼市股市都取得了不错的成绩，且2020年市场也非常值得期待，这让部分人犯了难：我有钱，但是是在一线城市买房呢，还是炒股？

■资本犯了难，楼市股市如何选？

很多人看到本次银保监会的公示觉得炒股更好，其实未必。我国尚处于城市化的中盘，房产这种基于土地的优质资本，仍然具有相当强烈的吸引力。

并且，房子，在政府，企业，银行以及居民家庭的资产负债表的地位，是决定性的主要地位。原因一是房产的养老和安全功能，二是房价上涨会跑赢CPI，三是现实中投资渠道少且易亏。

最后，房地产还有很强的韧性，不用担心触礁风险。虽然当前房地产调控力度空前，政府坚持“房住不炒”决心坚定，然而从政策层面看，政府也要极力避免房地产投资断崖式失速，进而对金融体系乃至实体经济产生拖累。

有趣的是，在控制房地产投资的时候，股市也能起到很积极的作用，当楼市过热时，有关部门就会严格控制楼市，并引导资本进入股市，进而促进股市行情火热，就能吸引更多资金入市，间接促进消费并消灭多余资金，这样也能够缓解通胀压力，同时适度放宽楼市，吸引部分资金进入楼市起到储蓄资金的作用，当过热时，再度严格控制楼市。

这样一看，股市是一部很好的碎钞机，在关键的时刻总能很好的完成使命，楼市是一部很好的储金库、印钞机，总是在关键的时候表露出自己的稳定性、持续性。

从国家角度上看，房地产市场担当着中国投资融资主通道大任、中国现代化大任的作用，国家肯定也是希望楼市平稳发展的，毕竟楼市调控是一时之计，经济发展是百年大计！因此楼市的前景，依然值得期待。