导读：
■突发，1.2万亿公开市场操作
■逆回购分析，经济平稳发展仍是主基调
■公开市场操作，未来楼市展望
正文：

■突发，1.2万亿公开市场操作

继美伊冲突之后，2020年春节期间飞出了今年第二只黑天鹅——新型冠状病毒感染肺炎疫情，境外金融市场纷纷暴跌，截止上周五收盘，道指下跌2.09%，标普下跌1.77%，纳斯达克下跌1.59%。此外，欧洲三大股指均下跌逾1%，港股亦是连续多日暴跌！

在疫情发展尚未出现明确拐点之前，市场参与者对中国资本市场能否经受住疫情考验都表现出了高度关切。2020年2月2日，中国金融市场将开市前夕，中国人民银行宣布在开市当日展开1.2万亿公开市场操作，为金融市场投放流动性。


这次的货币操作有两大意外：第一，操作金额巨大，达到1.2万亿元，这应该来说是史上最大规模的公开市场逆回购操作；第二，罕见地通过预告的方式宣布在明天投放巨额资金。

鉴于境外股市的具体情形，央行之所以提前一天公布大利好，正是为了稳定市场情绪，防范可能出现的波动。但值得注意的是，央行这一行为并不能单纯解读为坊间流传的“救市”行为。

■逆回购分析，经济平稳发展仍是主基调

公开市场操作即OMO（open market operation），是央行与金融机构互为对手方进行交易，从而周期性地向金融市场注入或者回收资金的一种方式。

OMO的操作方向有两个：逆回购与正回购。当金融机构以某些央行规定的合格抵押品为抵押向央行拆入资金时，我们把它称之为逆回购，对应央行往市场注入流动性，流动性增加。

当逆回购到期后，交易过程与上述相反，称之为正回购。正回购是央行回收流动性的操作，市场流动性减少。央行会根据某个时点金融市场的流动性需求和现状，选择在逆回购到期后，是否续作。如果等量续作，则对当下流动性不产生影响。如果缩量续作，则是收回市场资金。如果超量续作，则是净投放资金。

因此，考察一个时间点上，央行OMO的结果，到底是往市场注入了更多的流动性，还是收回了流动性，不能只看逆回购的量，还要看正回购也就是逆回购到期的量。

2月3日，央行将进行1.2万亿逆回购操作。但与此同时，也有1.05万亿逆回购资金到期。这样两相抵扣，央行将实现净投放1500亿，这才是央行本次为市场增加的资金量。看似万亿级别的逆回购操作，其实仅有千亿而已。

如今黑天鹅骤起，何以央行仅仅投入千亿？因为市场有涨有跌，有大涨就有大跌，大跌未必就要“救市”，不论市场怎么走，大家都要有一颗平常心来对待。

疫情的突然爆发，不光对金融市场来说是一只巨大的黑天鹅，对实体经济更是。很多行业的都出现了不小的经营困难。一些知名的全国性餐饮公司，更是发出疫情不结束三个月之内现金就要崩溃的声音，餐饮业受到冲击也会影响到国内楼市的商铺市场，加上如今许多一二线城市售楼部暂停开放，可见楼市也受到了不小的压力。

此时，对突发事件的管理措施，最能体现有关部门的期望，2月3日公开市场操作净投放的流动性实则只有1500亿左右，可见央行一方面希望经济平稳，不要发生下行，但也不想大水灌溉。

短期来看，未来国内经济必定会因为疫情的冲击而出现一定下跌，但短期最终要往中长期收敛，如何收敛？是持续下跌底部震荡后反弹，还是迅速下跌后V型反转，现在下结论都还尚早。

■公开市场操作，未来楼市展望

本次公开市场操作，也能看出有关部门对未来国内经济的决心。目前来讲，有关部门并未对楼市有进一步动作。可是，楼市是国内经济的大头，疫情发展到现在，我们能够推断，未来央行降准降息的幅度和频率将比预想的要大，以实现稳增长目标。

对楼市来说，得益于可能的降准降息力度加大，2020年的房贷利率将会更低，买房利率成本将更低。

2020年经济下行压力原本就不小，加上本次的武汉疫情可以说是雪上加霜。为了提振经济信心实现稳增长的目标，今年在楼市的限制方面或将有所松绑，未来的楼市也许不会因为疫情而受显著影响，反而可能往上发展，所以如果在一二线城市发现某套房子因疫情降价，或许不失为一次入手的机会。

一二线城市中，深圳尽享“社会主义先行示范区”、“粤港澳大湾区”双区驱动两大利好，是目前国内楼市最具有前景的城市之一，在楼市提振到来的关键节点，深圳的购房者正迎来千载难逢的购房良机，其最具有前景的项目，如位于罗湖区，占据水贝-布心片区珠宝产业价值高地的粤海城，位于南山区，深圳核心片区屈指可数的在售现房天鹅湖花园（三期），以及坐拥龙华区地铁、高铁资源，融合园林与科技两大优势的著名豪宅龙华金茂府，都将成为炙手可热的资本宠儿。