在《如今每个利好，都是无效房产的悲歌》中，我分析过说现在的降准政策，对无效房产反而是卖出的信号，不要片面乐观。

今天再深度聊聊对房企的影响吧。现在降准释放出来的1.2万元资金，其实有相当部分是借新还旧的，用来处理之前积累下来的风险都不够，是不会带来增量的。

也就是说这个消息对于绝大多数的房企也不是好消息。因为绝大多数的房企目前的资金流都是短缺的。加上这部分钱也无法获取保持相应帧数的所需的资金量。

对无效房产如此，对开发企业如此，所以这两部分不能乐观，要保持相当时间的悲观。现在看起来搞了降准，看起来是放水了，但事实上是缩水了。

缩水是符合政策目标的，但事实上在这两方面是极大的缩量。只要不会造成系统性的金融风险，就会是在政策的容忍空间内。至于单个市场个体的境况，那就只能自求多福了。

那么央行认为压力测试的底线是什么呢？基本上就是房价打7折、开发贷萎缩甚至于爆掉1/3，在这个底线基础上的所有波动都是会被容忍的。所有的市场个体和购房者，个体必须认知这个底线。

如果还要说的更彻底一点，那也就意味着这个底线是以2018年初的价格为基础的。这个价格基础我说的是大多数城市。

由于房地产的平台性，枢纽性和源头性。房地产的缩水就意味着地方债务，企业债务。个人家庭债务，都需要进一步的萎缩。所以我上一条微博才那么肯定的说，这是卖出信号而不是买入信号。

对于购房者来说，现在值得关注的，就是在相关制度引导之下——比如房地产税带来的税制转换等等等等——的调仓机会，也就是我之前总强调的这么几类：

稠密价值，精密价值，天选综教…这些时间资产，以及超越时间的变量带来的体验价值，对于这些品种来说，你一定要关注《全球之高的房地产减量运动》，用这个标题在微博上搜吧（因为微信稿被删除）。除此之外，你别的都看都不用看，如果手上有，那就赶紧卖空。

对于房地产企业来说。包括央企国企在内。对土地市场也要保持高度的警惕。对所有无效的土地一定要率先躺平，不要再去碰了。能够值得关注的重点就是有效的地块，以及符合上述购房者要求的地块。

现在一定要抛弃新区经济的念头，要抛弃疯狂对外铺开的念头，一定要比别的企业提前进入经典空间价值秩序——也就是在城市原有基础上，把它搞得密度更高，质量更高，而不是继续搞大城市。