张五常老先生的这段话很有价值，贴出来给大家参考。他的这段分析恰好于我的《进入"蛇市卄年"：别了，钻石十年》推导过程一致，不同的是我提出了在这种条件下，具象的新机会。

弗里德曼认为，《现代经济条件下》的国民的消费是基于他们的财富，而不是基于收入。财富下降对经济的损害严重，因为这不像收入那样。收入是过渡性的，但财富不是。财富下降，是代表着市民对将来的收入预期是永远地下降了。

在这里要说的，关键是楼价普遍地下降了，房地产是本位，本位的巨变带来的信用通缩、流动不畅。不同地区有不同的下降数字，但好些朋友说，普遍下降了三成。这是相当严重的下降。房地产只是国民的财富的一部分，可能是最重要的一部分。

要怎样解决上述的问题呢？让楼价自由浮动，当然是对的，而北京的朋友显然也正在这样做。但要怎样刺激经济，各方的观点就显得有不少分歧的地方了。我认为最简单的办法，是：

在不约束楼价之外，中国的央行要尽快把通胀的年率推到百分之六左右，然后调校到百分之四，再跟着是让这百分之四的通胀率持续到经济的整体有全面性的可观发展。

是的，弗里德曼研究通胀对经济的影响达到的深度可以说是前不见古人后不见来者，一个经济体通胀率百分之二到百分之五是好的，低于百分之二就有点不妙，而出现通缩则会是灾难性——费雪提出的debt –deflation theory是重要的提点。

目前，我认为作为过渡性的处理，中国的通胀率可以去到百分之六，到经济有明显的复苏时，再下调到百分之四左右。这百分之四的通胀率要维持几年。这是远高于目前中国物价指数出现通缩的情况了。

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